新藏铁路有限公司近日成立，注册资本950亿人民币，经营范围涵盖建设工程施工、建设工程监理、铁路运输基础设备制造等，由中国国家铁路集团有限公司全资持股。这一举措标志着继雅江水电项目之后，中央财政继续在重大项目上发力。新疆的发展不仅限于基础设施建设，还包括煤炭产业链的拓展。在此背景下，中央财政正持续增加对基建投资的支持。

新藏铁路连接新疆和西藏，全长约2000千米，北起新疆和田市，南至西藏日喀则市及拉萨市。该项目自2004年《中长期铁路网规划》获得国务院批准以来，历经多次规划调整和推进。2022年1月，《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》明确加快推进新藏铁路和田至日喀则段前期工作。2024年3月，初步测量工作完成，正在加紧推进剩余前期工作。预计年内将开工建设。

新藏铁路总投资或达4000亿元，其中土建和设备投资分别约为2400亿元和400亿元。参考兰新铁路和川藏铁路的投资数据，单公里投资假设为2亿元，总长约为1980公里，从而估算出总投资额。投资结构方面，整体静态投资占总投资的93%，动态投资占7%。静态投资中，征地费用、土建、设备和其他费用及预备费占比分别为19%、60%、11%和10%。

近年来，新疆政策要求逐步细化，从稳定发展转向高质量发展，更多强调培育优势产业。矿业是新疆的支柱产业，具备储量、品位、埋深等多重优势。在全球地缘冲突背景下，新疆成为我国战略储备增储上产的主要基地。新疆采矿业投资持续提速，尤其是煤炭开采，2024年产量增幅近18%，远超全国平均水平。未来煤炭开采投资将继续推进。

煤炭产业在“十五五”期间预计将快速增长，煤炭消纳方式包括外运、煤电和煤化工。新疆火电装机量持续增长，相关项目建设需求提升。煤化工方面，新疆具备坑口价优势，投资经济效益显著，当前投资项目众多，总投资额超过7000亿元。疆煤外运方面，现有铁路外运能力已接近上限，未来需增加铁路和公路建设以应对预期的高增长需求。

房地产开发投资可能在较长时期内处于下行通道，地方财政投资基建面临压力。因此，中央财政正持续发力基建投资。例如，2022年政策性金融工具支持重大项目建设，2023年中央财政增发的1万亿元国债中超过一半定向用于水利防灾减灾领域，2024年1万亿元超长期特别国债中，70%投向国家重大战略和重点领域安全能力建设。

中央财政支持的基建项目往往涉及能源转型、区域发展、生态治理、地缘安全及国际合作等多个维度，单体投资规模更大。如雅鲁藏布江下游水电工程、南水北调工程、西电东输和川藏铁路等。本轮基建从地方财政主导转向中央财政逐步发力，西部省份将成为重点发力区域，水利和能源项目将持续推进。

新藏铁路重大工程实施下，看好基建、民爆和水泥三条主线。中铁第五勘察设计院集团有限公司此前已中标新藏铁路中间段地质勘察监理，建筑央国企在当地订单弹性较大。民爆行业整体供给受限，新疆基建景气增长将带来具备产能转移的头部企业及当地原材料企业受益。水泥方面，新藏铁路预计将带动约4000万吨水泥需求，有望显著拉动新疆和西藏地区的水泥消费增长。